票据作为经济贸易往来的一种主要支付结算工具，特别是银行承兑汇票兼具信用增级、延期支付和背书转让三大优点，为加快商品流通和资金周转提供了极大便利和支持。

为更好发挥金融助力乡村振兴的积极作用，银行间债券市场一直在行动。在人民银行指导下，2021年3月，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）研究推出乡村振兴票据，通过市场化手段引导鼓励社会资本投资农业农村，募集资金聚焦“三农”发展，得到了市场成员的广泛支持。

2022年，交易商协会向市场发布《关于做好2022年度乡村振兴票据有关工作的通知》，明确本年度乡村振兴票据工作重点，强化对种业振兴、农机装备研发、农村基础设施等重点领域和160个国家乡村振兴重点帮扶县等重点区域的支持力度，号召全体市场成员聚焦重点领域、重点区域，靶向发力，共同推动乡村振兴工作高质量发展。

《金融时报》记者了解到，与2021年8月末相比，当前的乡村振兴票据发行区域增加了山西、上海、贵州、宁夏、新疆等5个省（自治区、直辖市）和香港特别行政区（熊猫债）；发行人增加51家，支持企业覆盖了央企、地方国企、民营企业等多种类型发行人。

一、助力乡村振兴战略落到实处

乡村振兴票据聚焦“三农”发展，重点支持农民就业增收、农业现代化、乡村产业发展、乡村建设等项目。据统计，今年以来，乡村振兴票据募集资金主要用于支持脱贫摘帽地区基础医疗用药、企业向农村采购农副产品、支持粮食收储和大宗粮源基地运营、支持高速公路及其他涉农交通设施、城乡供水及污水处理等农村基础设施运营建设、助力乡村特色旅游等服务行业发展、农村综合智慧能源及农光一体项目建设等多个领域。

在大公国际董事长吕柏乐看来，乡村振兴票据明确指出支持“三农”领域发展，项目主要涵盖农民就业增收、农业现代化项目以及农村建设项目三大领域，使乡村振兴债券支持领域得到了进一步细分，更加具有针对性。同时，乡村振兴票据募集资金用途较为灵活，不同企业性质发行人募集资金用途具有各自特点。

具体来看，以聚焦农业技术提升为例，2022年3月，广东省农垦集团有限公司（以下简称“广东农垦”）、广东海大集团股份有限公司分别发行超短期融资券（乡村振兴）10亿元、4亿元，募集资金中分别有4亿元、3.2亿元用于乡村振兴特定用途，收购粮食和农产品，有效带动了相关农产品产业发展，在助力稳定粮食生产的同时也保障了农民收益。

此外，广东农垦还利用募集资金，通过引入专业种植团队和标准化种植技术，构建产业体系，为农场和农户种植技术提产增质，带动了农民生产工作的积极性，为推动发展现代农业起到了积极作用。

在推进农村基础设施建设方面，乡村振兴票据积极发挥金融力量，为美丽乡村增色。今年7月，现代投资股份有限公司发行了规模2亿元的2022年度第一期绿色中期票据（乡村振兴）。据发行公告显示，1.8亿元募集资金将用于农村生物质热电联产、垃圾发电、生物质供热等项目建设，通过健全农村生活垃圾收运处置体系、提高农村地区能源供应能力，促进农村生态文明建设。

除推进农村人居环境整治提升外，湖州市城市投资发展集团有限公司（以下简称“湖州城投”）通过发行2022年度第二期中期票据（乡村振兴），将募集资金用于建设湖州市农产品物流集散中心项目，实现农产品就地转化增值，把产业链留在乡村，强化产业集聚和政策支持。

据湖州城投8月29日披露的募集资金使用和项目进展情况显示，截至公告日，上述乡村振兴票据已使用募集资金金额4.53亿元，其中1.53亿元用于湖州市农产品物流集散中心项目建设。

外通内联、通村畅乡，才能助力传递好乡村振兴的产业接力棒。2022年初，德邦物流股份有限公司发行2022年度第一期中期票据（乡村振兴），发行规模3亿元，其中0.9亿元用于淘宝村商品以及农产品出村进城相关物流服务保障，帮助农民创收。

“截至目前，德邦物流通过本期票据募集资金已全部使用完毕。”有知情人士对《金融时报》记者表示，通过深入驻村扶贫、构建“电商+快递”体系、“邮快合作”等方式，打造农村商业体系，促进城乡互联互通，助力脱贫攻坚和乡村振兴有效衔接。

二、践行乡村振兴票据服务初心

随着乡村振兴票据的推出，乡村振兴专项资金直达实体经济的重要渠道进一步拓宽。当前，我国乡村振兴债券已从由地方政府债扩容至公司债、短期融资券、中期票据、定向工具、资产支持证券等非金融企业债务融资工具。

Wind数据显示，2021年，我国乡村振兴债券共发行176只，募集资金1537.76亿元，两项数据同比均呈现10倍以上增长。其中，乡村振兴票据发行135只，占比近八成，成为推动乡村振兴债券扩容的“主力军”。

乡村振兴票据的蓬勃发展离不开发行人、主承销商等市场机构，积极按照金融服务乡村振兴要求，开展项目储备、协调推动项目落地。据统计，截至2022年8月末，农业银行、工商银行、兴业银行、中信银行、招商银行等累计承销乡村振兴票据金额靠前，分别达191.10亿元、146.30亿元、142.39亿元、99.73亿元、83.14亿元。

从发行工具来看，超短期融资券和中期票据为主要形式；从发行利率来看，大多集中于3%至4%之间；从发行主体来看，涵盖了地方国有企业、中央国有企业和民营企业，其中地方国有企业发行占比较大；从发行主体信用评级来看，以AAA、AA+居多。

吕柏乐认为，当前，乡村振兴项目存在项目周期长、投资回收慢、单个项目投资规模较小、规模效应不明显等问题，其收益性在项目开展初期较难预估。特别是对于实现脱贫摘帽不久的地区，尚存在信息技术不够发达、项目储备不够丰富、思路经验不够成熟等现象。在乡村振兴项目的运营模式、收益平衡、资本运作等方面存在较大难度。

“乡村振兴债券发行人应尽到勤勉披露义务，按规定披露募集资金所投项目的收益模式，满足商业可持续原则，减少或规避信用风险。”吕柏乐表示。

在中金公司研究部信用研究团队负责人、董事总经理许艳看来，乡村振兴债券相关政策支持和机制还需进一步完善。一是尽快出台统一完整的乡村振兴债券支持项目目录；二是在发行审批阶段可加强对项目的审核，防范通过项目包装获取发行资格的行为，如类比绿色债券管理规定，引入第三方的项目认证机构等；三是在投资端，可考虑加强相应的激励机制，鼓励金融机构优先投资乡村振兴债券，支持乡村振兴发展；四是在债券后续监管方面，建议可加强募集资金用途的监管和信息披露，保证资金真实用到了相应的项目上，并持续跟踪资金的使用效率和产生的效果。

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本文标题【乡村振兴票据引导资金聚焦“三农”发展】

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